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　　橡胶：预期降温，迎来诊治

　　周二，国产全乳胶 16000 元/吨，环比上日高涨 200 元/吨；泰国 20 号混杂胶 15130 元/吨，环比上日高涨 130 元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收 58.8 泰铢/公斤，环比上日下落 0.3 泰铢/公斤，泰国杯胶价钱报收 53.5 泰铢/公斤，环比上日执平；云南停割；海南停割。

　　戒指 2026 年 2 月 1 日，青岛地区天胶保税和一般交易筹备库存量 59.17 万吨，环比上期加多 0.72 万吨，增幅 1.23%。保税区库存 9.76 万吨，增幅 3.34%；一般交易库存 49.41 万吨，增幅 0.82%。青岛自然橡胶样本保税仓库入库率加多 5.10 个百分点，出库率减少 2.27个百分点；一般交易仓库入库率减少 0.40 个百分点，出库率减少 0.35 个百分点。

　　不雅点：跟着北半球冬季莅临，众人行将参加低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价蜕变至存量库存的静态订价，在近期商品市集预期全面走强的配景下，预测短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位颤动。向后看，尽管觉得 2026 众人轮胎等橡胶成品的需求将迎来仁和增长，可是需求的增长是需要工夫的，以及众人交易壁垒仍未透顶摒除，需求增长的量级或仍然受限。跟着市集预期全面降温，RU&NR 迎来去调。

　　PX：

　　供需面供需双稳。中国 PX 行业负荷环比加多 0.3pct 至 89.2%，亚洲行业负荷环比加多 0.6pct 至 81.6%，举座供应预测保执充裕。需求端，下流 PTA 安设在一季度仍有较多考试筹划，需重点宥恕的是，近期 PTA 加工费已大幅诞生至近半年高位，其安设考试筹划是否存在推迟可能，将成为影响 PX 需求的要道变量。一季度 PX 供需款式预测转向宽松。受北好意思寒潮影响，本周 API 原油库存超预期大幅去库。好意思伊急切步地升级，好意思方称击落一架接近“林肯”号航母的伊朗无东谈主机，另有报谈称伊朗快艇在霍尔木兹海峡试图逼停好意思籍油轮，与此同期，伊朗条目诊治本周行将举行的会谈场合与面目，受地缘政事风险影响，油价显贵高涨，但在步地精深前，除非发生霍尔木兹海峡遭闭塞这类导致油价飙升的极点事件，不然油价的短期波动对聚酯价钱影响有限。详细来看，聚酯行业举座仍有守旧，但终局需求呈季节性走弱趋势，预测一季度产业链将面对累库压力。短期内，老本端守旧仍存，上周四的高点可能已酿成节前顶部，PX 5 月期价预测颤动启动，待价钱充分回调后，可宥恕中线的作念多契机，守旧区域 7050-7150。

　　（李念念进 期货交往酌量从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供稳需减。PTA 行业负荷环比执平至 76.6%，处于积年同期偏低水平，鉴于一季度考试筹划较多，预测供应将趋于收紧。需求端，终局新订单举座偏弱，江浙地区终局工场开工率执续下滑。聚酯行业负荷环比减少 2.0pct 至 84.2%，预测行业开工将加快下滑。详细来看，现时 TA-聚酯门径基本面尚有守旧，PTA 现货基差走弱的执续性将受到聚酯减产的磨真金不怕火，同期终局需求走弱也将酿成压制，一季度产业链面对累库压力。短期内，老本端守旧仍存，TA 5 月期价预测颤动启动，中线投资者恭候回调至守旧区域 5000-5100 作念多，宥恕芳烃价钱。

　　计议市集音信（音信起原：化纤信息网）

　　产销：江浙涤丝周二产销举座清淡，至下昼 3 点 45 分隔邻平均产销估算在 1-2 成。江浙几家工场产销阔别在 55%、50%、20%、5%、15%、40%、10%、10%、5%、10%、20%、20%、15%、0%、20%、10%、0%、0%。

　　（李念念进 期货交往酌量从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比加多 1.2pct 至 74.3%，其中，合成气制负荷环比加多 1.6pct至 81.0%，处于积年同期高位，现时价钱尚不及以激发大限度减产。自然北好意思及中东安设考试可能削减一季度入口，但由于近期乙二醇价钱要点上移，诱导了部分中国台湾等地货源，加之国内供应弥散，举座压力依旧，现货基差举座偏弱。预测 2 月可能迎来上半年最大的库存压力。详细来看，乙二醇的实践与预期基本面均欠安，且现时价钱不及以激发大限度减产。短期来看，受本身基本面偏弱制约，乙二醇估值已再度参加低位区间，可研究逢低布局多单，乙二醇 5 月合约宥恕守旧区域 3650-3750。

　　计议市集音信（音信起原：化纤信息网）

　　安设：华南一套 50 万吨/年的乙二醇安设当今已胜仗重启，负荷在 8 成偏上，该安设此前于 1 月下旬短停考试，寰宇产能占比 1.7%。

　　（李念念进 期货交往酌量从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 3.1pct 至 96.0%，跟着减停产筹划的推论，部分直纺涤散工场已按春节筹划减停产，以低熔点短纤为主。需求端，终局疲软态势未改，且跟着下流纱线企业陆续休假，涤纱负荷环比减少 2.5pct 至 56.5%，预测涤纱负荷将加快下滑，进而防止对短纤的需求，后续采购意愿不及，加工差预测承压。短期内，终局需求偏弱将不竭压制价钱，幸运彩app老本端守旧仍存，预测 PF 3 月期价随原料价钱颤动启动，中线回调作念多，守旧区域 6500-6600。

　　计议市集音信（音信起原：化纤信息网）

　　产销：周二直纺涤散工场产销荆棘分化，截止下昼 3：00 隔邻，平均产销 57%，部单干厂产销：50%、10%、2.5%、0%、10%、100%、100%、80%、0%、10%。 

　　（李念念进 期货交往酌量从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供稳需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 0.3pct 至 66.1%，行业开工负荷已处于积年同期低位，研究到筹划内考试将执续至 2 月底，供应端的收缩将为加工费提供要道守旧。需求端，现时处于饮料破费传统淡季，预测 2 月产量回起飞间有限。聚酯瓶片行业自客岁四季度以来执续减产，并于春节前后再度减产，行业已参加执续去库通谈，现货流动性同步收紧，鼓舞基差显贵走强，瓶片加工费随之诞生至近一年高位。短期内，供应端的执续收缩是守旧库存去化与加工费的中枢能源，但这主要构筑了价钱的底部守旧，难以驱动其脱离原料端走出独处高涨行情。老本端守旧仍存，预测 PR 3 月期价随原料价钱颤动启动，守旧区域 6100-6200。

　　（李念念进 期货交往酌量从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周二纯碱期货小幅下落，现货价钱执稳为主。周二商品市集涨多跌少，市集情谊改善。从基本面来看，近期纯碱考试安排较少，上周纯碱产量环比加多 1.1 万吨至 78.3 万吨，近期产量回升，供应端压力加多。下流需求小幅下滑，最新碱厂库存环比上周四加多 1.6 万吨至 156.0 万吨，最新友割库库存较前一周减少 4.3 万吨至 33.0 万吨。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时雄厚，中下流采购积极性转弱。12 月纯碱入口略升至 0.35 万吨，出口上升至 23.27万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于客岁同期水平；国外宏不雅影响偏中性（好意思元指数下落、交易摩擦担忧削弱）；国内计策扰动削弱。详细来看，短期纯碱供应加多、需求偏弱，市集情谊尚可，纯碱暂时低位颤动。仓片面，周二纯碱仓单执稳至 2898 张。

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　　短期纯碱期价区间颤动，SA2605 日内参考 1190-1230 区间。

　　（胡鹏 期货交往酌量从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周二玻璃期货小幅高涨，现货价钱执稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力削弱。上周玻璃产量环比执稳，下流采购积极性擢升，库存环比略降，最新玻璃库存环比减少 3.3 万吨至 262.8 万吨，同比加多 21.2%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 150995T/D，同比下降约 3.4%。1-12 月国内房屋终了面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于客岁同期水平，最新玻璃深加工订单数目环比减少 2.9 天至 6.4 天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修预期守旧价钱，期价举座颤动但短期存反弹可能。

　　短期玻璃期价区间颤动，FG2605 日内参考 1080-1120。

　　（胡鹏 期货交往酌量从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：

　　戒指 2026 年 2 月 3 日日盘收盘，SH2603 合约日度下落 35 元/吨至 1969 元/吨。

　　山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 550-685 元/吨，较上一职责日均价执稳。当地下流某大型氧化铝工场液碱采购价钱 590 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1000-1020 元/吨，较上一职责日均价执稳。下流需求浮浅，但氯碱企业盈利欠安，存挺价心态，且部分氯碱企业负荷不悦，对价钱有所守旧，32%、50%液碱价钱执稳。

　　山东液氯价钱下调，ECU 利润角落走弱，企业挺价意愿增强且利润进一步走弱给到估值偏低及减产预期方面的守旧，短期价钱偏底部，但上行驱动相对有限， 宽幅颤动启动。

　　策略：单边颤动，主力 SH2603 参考价钱区间 1900-2100 元/吨。

　　PVC：

　　戒指 2026 年 2 月 3 日日盘收盘，PVC2605 合约日度高涨 57 元/吨至 5071 元/吨。山东现货-盘面主力基差-301 元/吨（日度走弱 57 元/吨），华北现货-盘面主力基差-571 元/吨（日度走弱 7 元/吨），华南现货-主力基差-201 元/吨（日度走弱 37 元/吨）。

　　短期实践 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比高位，供应压力并未显贵缓解，利好音信在于2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于各异化电价的 2026 年反内卷预测仍将是煤化工链条PVC 的驱动，且出口退税计策是的短期出口签单大幅放量，短期基本面改善有限，预期偏乐不雅。

　　策略：单边颤动偏强，主力 V2605 参考价钱区间 4700-5100 元/吨。

　　聚烯烃：宽幅颤动

　　戒指 2 月 3 日日盘收盘，L 主力合约下落 13 元/吨至 6865 元/吨 LLDPE 华东基差日度走弱 31 元/吨至 108 元/吨；PP 主力合约日度高涨 16 元/吨至 6730 元/吨，PP 拉丝华东基差日度走弱 55 元/吨至-85 元/吨。

　　1 月中下旬前期考试安设集聚回来，供应环比高位，市集成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE 下流需求转入季节性淡季，PP 下流加权开工总体执稳。短期地缘的情谊溢价跳动了原油供需所主导的基本面偏弱压力，好意思元指数的回落守旧了国际原油价钱，短期底部存在老本的守旧，高下驱动均相对有限。

　　不雅点：宽幅颤动，L2605 合约参考启动区间 6700-7100 元/吨，PP2605 合约参考启动区间 6500-6900 元/吨。

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包袱裁剪：李铁民