参加2026年，白酒板块迎来久违的估值树立行情。截止2月3日收盘，中证白酒板块指数报8983.32点，年内累计涨幅2.51%。

　　跟着春节掌握，行业积极身分正在握住涌现。现时，不少头部酒企正通过价钱退换和促销行动，积极诱骗浮滥者，起劲在旺季收拢销售契机。价钱端，名酒品牌出现显著提振迹象。据第三方平台“本日酒价”数据自大，飞天茅台酒价钱近期涨势显著。2月3日，2025年、2026年飞天茅台原箱价钱差别报1640元/瓶、1625元/瓶，较前一日差别飞腾20元/瓶、35元/瓶。

　　业内分析指出，跟着地产松捆、PPI（分娩者价钱指数）预期转正等宏不雅利好沟通，白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部设立价值，惨酷关爱浮滥政策催化，看好春节前后的投资契机。

中信建投证券议论合计，白酒产业“五底阶段”（政策底、库存底、动销底、批价底、产销底）与成本市集“三低一高”（预期低、估值低、公募捏仓低、高分成）共振，相接近期市集策略接踵落地，站在春节旺季驾临之际，本轮白酒退换期拐点将至，成本市集预期先行，板块迎来周期底部设立契机。

　　但是，成本市集的乐不雅预期仍需秉承基本面的历练。从行业基本面看，2025年白酒行业处于深度退换期，行业竞争神气真切变革，存量竞争加重配景下，其受到市集需求减少、品牌势能放松、渠谈库存加大、渠谈利润下落等挑战。

　　相较头部酒企，中小酒企的规划压力更大。据数据统计，截止2月3日，A股共9家白酒上市公司表现2025年级迹预报。一家上市酒企在事迹预报中表现，公司受到市集需求放松带来的各方面挑战，高端和次高端价位段产物承压较大，盈利捏续承压。

　　面对行业周期性退换，2025年白酒上市公司为股东业务发张开展了一系列营销、浮滥训导、渠谈建设等举措。举例，幸运彩app官方最新版下载有酒企的营销责任以去库存、稳价盘、提势能为主导，对主要产物进行了配额管控；也有酒企围绕“产物焕新”推出新品，通过多元化骨子营销擢升品牌曝光度，积极派遣市集变化。

　　在酒企积极自救的配景下，龙头企业的计策变革尤为引东谈主翔实。行动行业“风向标”，贵州茅台开启的新一轮市集化变嫌，为派遣此轮周期性退换提供了关键样本。2026年头，贵州茅台发布《2026年贵州茅台酒市集化运营决策》，其中枢在于构建以浮滥者为导向的价钱变成机制，冲破出厂价刚性拘谨，股东“多价态并存”的生态体系。

　　现时，贵州茅台的市集化变嫌已初显收效。2月2日晚间，i茅台官方表现，刚昔日的1月份平台月活用户进步1531万，其中新注册用户628万东谈主，进步145万东谈主购买产物，成交订单进步212万笔，其中飞天茅台成交订单超143万笔。

　　业内合计，贵州茅台正以系统性变革重塑白酒产业的发展逻辑。中国酒文化品牌议论院智库众人蔡学飞对记者暗示，当浮滥者在“官方指令价购买飞天”成为可能后，对其他高端白酒的价钱敏锐度会权贵擢升，这也倒逼千元价位产物必须强化特有品类价值或性价比叙事，反而促进了高端白酒多元化神气的发展。同期，他合计，在飞天茅台带动下，市集将加速向头部品牌蚁集，行业参加“真价值”竞争新阶段。

　　尽管龙头变嫌带来新的思象空间，但行业举座靠近的挑战与分化仍是严峻。法通讯息计议工作智库众人郭施亮对记者暗示：“2026年对白酒行业来说，仍是充满挑战，行业分化会加重。在干系浮滥政策影响下，白酒浮滥加速往大众浮滥、商务浮滥迫临。畴昔行业分化加重，头部蚁集度握住擢升，中小酒企可能会靠近洗牌淘汰的风险。”

（著述起首：证券日报）

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