天外探索本领公司（SpaceX）与东谈主工智能初创企业 xAI 的覆没，将建设一家火箭与东谈主工智能边界的巨头企业。但这宗交往的后续影响，激励了投资者和大家的诸多担忧。

　　本文作家：安德鲁・罗斯・索尔金、伯恩哈德・沃纳、萨拉・凯斯勒、迈克尔・J・德拉梅塞德、尼科・加洛格利、布赖恩・奥基夫、伊恩・芒特

如今的 SpaceX，已是火箭放射边界的巨头、卫星互联网行业的主导力量，同期布局了高烧钱的东谈主工智能业务，还领有一家受众世俗却争议不休的酬酢媒体平台 X。

　　配图：放射台上的 SpaceX 星舰火箭，与一台起重机邻接。

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　　大众好，我是安德鲁。一桩标注星号的史上最大并购案尘埃落定：SpaceX 收购 xAI，覆没后新企业估值达 1.25 万亿好意思元。这是一桩全股票交往，且股票均为私东谈主抓有（估值也为非公开测算，这亦然标注星号的原因），不外 SpaceX 规划于本年晚些时期初始上市。

　　整桩交往由埃隆・马斯克一手主导，他同期掌控着这两家公司。覆没后的 SpaceX 将成为一家垂直整合企业，既能将数据中心部署至天外，又能依托这些天外才略提供东谈主工智能行状。外界不禁质疑，SpaceX 是否确凿需要收购 xAI，这宗交往是否会让 SpaceX 的初次公开募股（IPO）变得更为复杂；但无须置疑，这对 xAI 的投资者而言是要紧利好（其中部分投资者此前还投资过酬酢媒体平台 X，该平台已被 xAI 收购）。

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　　此外，米乐app下载这宗交往复埋下了永恒的反阁下隐忧：倘若天外数据中心成为现实，且马斯克近乎阁下这一边界，其他东谈主工智能模子研发企业能否获准使用这些才略？

　　马斯克大手笔并购案的中枢待解问题

　　埃隆・马斯克渡过了尽力的周一：他将旗下火箭公司 SpaceX 与东谈主工智能初创企业 xAI 覆没，打造出全球市值最高的非上市企业。

　　马斯克将这家覆没后的企业刻画为 “地球之上、以外最具洪志的垂直整合翻新引擎”。这宗交往敲定之时，距离 SpaceX 规划于本年夏令初始的筹备已久的 IPO 近在目前。

　　但投资者和各界东谈主士纷纷提议质疑，这宗并购究竟能带来何种现实价值，尤其是对本就发展势头向好的 SpaceX 而言，如今它需要向投资者文牍一个更为复杂的买卖故事。

　　交往中枢细节

　　这次交往对 SpaceX 的估值约为 1 万亿好意思元，较昨年 12 月的约 8000 亿好意思元有所上调；xAI 的估值为 2500 亿好意思元，略高于其上一轮融资时的估值。（为完成这次交往，幸运彩app下载SpaceX 需刊行约 2500 亿好意思元的新股票，这将大幅稀释现存投资者的抓股比例。）

　　马斯克称，覆没后的企业将更有才调搭建天外东谈主工智能数据中心。从表面上来说，这类数据中心简略马虎大地数据中心在电力使用和物理用场所面的诸多罢休。SpaceX 公开发布了马斯克致职工的一份备忘录，其中他写谈：“从长期来看，天外东谈主工智能显豁是完毕边界化发展的独一门道。”

　　乐不雅视角

　　扎克斯投资议论公司计谋师安德鲁・罗科向《交往簿》暗示，覆没后的企业将让 SpaceX 对投资者 “蛊卦力大增”，因为这能让马斯克开脱多线运营的分神之扰。

　　据投中信息（Pitchbook）数据炫夸，SpaceX 昨年营收超 150 亿好意思元，利润约 80 亿好意思元，这家盈利企业可向抓续弃世的 xAI 输送现款流。xAI 自 2023 年建设以来，已从投资者处融资 420 亿好意思元（彭博社此前曾报谈，xAI 每月的烧钱边界约为 10 亿好意思元）。

　　重重隐忧

　　此前，SpaceX 规划通过 IPO 募资 500 亿好意思元，创下募资记载，彼时它向商场文牍的买卖故事粗略且亮眼：全球最大的火箭企业、卫星互联网运营商，且盈利才调苍劲。但如今，SpaceX 必须向潜在投资者涌现，为何公司还领有一个抓续多半弃世的东谈主工智能业务板块 —— 该板块还包含酬酢媒体平台 X，而这家平台屡遭政府监管机构的看望与措置。

　　要让天外数据中心成为现实，需攻克一系列复杂费事：比如天外数据中心的冷却本领（有测算称，其冷却用的散热器面积可能要比网球场还大）、奈何为数据中心搭建防天地辐射的堤防层。老本则是一大中枢问题，大家以为，将开拓组件运送至天外的老本需下落约 90% 才能具备可行性。谷歌预测，这一盘算或在 21 世纪 30 年代完毕；而马斯克在周一暗示，他预测只需 2 至 3 年就能作念到。

　　迈克尔・索贝尔的投资公司主营非上市企业的二手股权交往，他向《信息》网站显露，已有多位 SpaceX 激动向他抒发了对这宗交往的疑问。索贝尔称，多数激动认同交往背后的买卖逻辑，也信任马斯克的决议，但他们的作风齐是 “嗯……（抓不雅望作风）”。

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背负裁剪：郭明煜