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　　橡胶：预期降温，迎来诊疗

　　周一，国产全乳胶 15800 元/吨，环比上日下落 350 元/吨；泰国 20 号夹杂胶 15000 元/吨，环比上日下落 230 元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收 59.1 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.3 泰铢/公斤，泰国杯胶价钱报收 53.5 泰铢/公斤，环比上日捏平；云南停割；海南停割。

　　罢休 2026 年 2 月 1 日，青岛地区天胶保税和一般交易缠绵库存量 59.17 万吨，环比上期增多 0.72 万吨，增幅 1.23%。保税区库存 9.76 万吨，增幅 3.34%；一般交易库存 49.41 万吨，增幅 0.82%。青岛自然橡胶样本保税仓库入库率增多 5.10 个百分点，出库率减少 2.27个百分点；一般交易仓库入库率减少 0.40 个百分点，出库率减少 0.35 个百分点。

　　不雅点：跟着北半球冬季莅临，大家行将投入低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价退换至存量库存的静态订价，在近期商品市集预期全面走强的布景下，展望短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位摇荡。向后看，尽管觉得 2026 大家轮胎等橡胶成品的需求将迎来祥和增长，然而需求的增长是需要时辰的，以及大家交易壁垒仍未澈底排斥，需求增长的量级或仍然受限。跟着市集预期全面降温，RU&NR 迎来回调。

　　PX：

　　供需面供需双稳。中国 PX 行业负荷环比增多 0.3pct 至 89.2%，亚洲行业负荷环比增多 0.6pct 至 81.6%，举座供应展望保捏充裕。需求端，下贱 PTA 装配在一季度仍有较多稽查权略，需重心关心的是，近期 PTA 加工费已大幅树立至近半年高位，其装配稽查权略是否存在推迟可能，将成为影响 PX 需求的要道变量。一季度 PX 供需容貌展望转向宽松。受好意思国总统特朗普提名凯文·沃什出任下任好意思联储主席，以及好意思国 1 月 ISM 制造业 PMI 指数远超预期的音问提振，好意思元指数延续涨势。尽管印度喜悦罢手购买俄罗斯石油，但伊朗总统下令开启与好意思国的核问题专项谈判，且好意思伊外长将于 6 日在土耳其会晤，这一发达缓解了地缘政事风险，与此同期，好意思国气温回升以及哈萨克斯坦最大油田收复供应，也减轻了市集对供应端的担忧，布伦特原油价钱下落，月差走弱。空洞来看，聚酯行业举座仍有支捏，但末端需求呈季节性走弱趋势，展望一季度产业链将濒临累库压力。短期内，本钱端支捏大肆，上周四的高点可能已变成节前顶部，PX 5 月期价展望摇荡驱动，待价钱充分回调后，可关心中线的作念多契机，支捏区域 7050-7150。

　　（李念念进 期货走动算计从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供稳需减。PTA 行业负荷环比捏平至 76.6%，处于积年同期偏低水平，鉴于一季度稽查权略较多，展望供应将趋于收紧。需求端，末端新订单举座偏弱，江浙地区末端工场开工率捏续下滑。聚酯行业负荷环比减少 2.0pct 至 84.2%，展望行业开工将加快下滑。空洞来看，刻下 TA-聚酯体式基本面尚有支捏，PTA 现货基差走弱的捏续性将受到聚酯减产的进修，同期末端需求走弱也将变成压制，一季度产业链濒临累库压力。短期内，本钱端支捏大肆，TA 5 月期价展望摇荡驱动，中线投资者恭候回调至支捏区域 5000-5100 作念多。需警惕霍尔木兹海峡遭阻滞可能激发的油价冲高风险。

　　干系市集音问（音问着手：化纤信息网）

　　PTA 装配：西南一套 100 万吨 PTA 装配重启准备中，展望近日收复平日，该装配 11 月上旬泊车稽查，寰宇产能占比 1.1%。

　　聚酯装配：湖州一套 20 万吨聚酯装配已于 2.1 隔邻泊车稽查，展望 2 月底重启，装配配套分娩涤丝、短纤和切片；萧山一厂 50 万吨聚酯装配权略于 6 号起泊车稽查，展望稽查一个月隔邻，装配配套分娩涤纶长丝为主；绍兴两套缠绵 40 万吨聚酯装配权略于 5 号起泊车稽查，米乐app下载权略稽查一个月，装配配套分娩涤纶长丝为主；绍兴另一工场两套缠绵 55 万吨聚酯装配权略于 5 号起泊车稽查，装配差别配套分娩涤纶长丝和薄膜为主。变动装配触及产能占比 1.8%。

　　产销：江浙涤丝周一产销举座清淡，至下昼 3 点半隔邻平均产销估算在 2-3 成。江浙几家工场产销差别在 55%、40%、0%、30%、0%、15%、20%、10%、25%、20%、60%、30%、0%、0%、10%、35%、5%。

　　（李念念进 期货走动算计从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供稳需减。PTA 行业负荷环比捏平至 76.6%，处于积年同期偏低水平，鉴于一季度稽查权略较多，展望供应将趋于收紧。需求端，末端新订单举座偏弱，江浙地区末端工场开工率捏续下滑。聚酯行业负荷环比减少 2.0pct 至 84.2%，展望行业开工将加快下滑。空洞来看，刻下 TA-聚酯体式基本面尚有支捏，PTA 现货基差走弱的捏续性将受到聚酯减产的进修，同期末端需求走弱也将变成压制，一季度产业链濒临累库压力。短期内，本钱端支捏大肆，TA 5 月期价展望摇荡驱动，中线投资者恭候回调至支捏区域 5000-5100 作念多。需警惕霍尔木兹海峡遭阻滞可能激发的油价冲高风险。

　　干系市集音问（音问着手：化纤信息网）

　　PTA 装配：西南一套 100 万吨 PTA 装配重启准备中，展望近日收复平日，该装配 11 月上旬泊车稽查，寰宇产能占比 1.1%。

　　聚酯装配：湖州一套 20 万吨聚酯装配已于 2.1 隔邻泊车稽查，展望 2 月底重启，装配配套分娩涤丝、短纤和切片；萧山一厂 50 万吨聚酯装配权略于 6 号起泊车稽查，展望稽查一个月隔邻，装配配套分娩涤纶长丝为主；绍兴两套缠绵 40 万吨聚酯装配权略于 5 号起泊车稽查，权略稽查一个月，装配配套分娩涤纶长丝为主；绍兴另一工场两套缠绵 55 万吨聚酯装配权略于 5 号起泊车稽查，装配差别配套分娩涤纶长丝和薄膜为主。变动装配触及产能占比 1.8%。

　　产销：江浙涤丝周一产销举座清淡，至下昼 3 点半隔邻平均产销估算在 2-3 成。江浙几家工场产销差别在 55%、40%、0%、30%、0%、15%、20%、10%、25%、20%、60%、30%、0%、0%、10%、35%、5%。

　　（李念念进 期货走动算计从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 3.1pct 至 96.0%，跟着减停产权略的实践，部分直纺涤散工场已按春节权略减停产，以低熔点短纤为主。需求端，末端疲软态势未改，且跟着下贱纱线企业陆续休假，幸运彩app下载涤纱负荷环比减少 2.5pct 至 56.5%，展望涤纱负荷将加快下滑，进而阻扰对短纤的需求，后续采购意愿不及，加工差展望承压。短期内，末端需求偏弱将连接压制价钱，本钱端支捏有所大肆，展望 PF 3 月期价随原料价钱摇荡驱动，中线回调作念多，支捏区域 6500-6600。

　　干系市集音问（音问着手：化纤信息网）

　　产销：周一直纺涤散工场多无销量，截止下昼 3：00 隔邻，平均产销 44%，部单干厂产销：0%、0%、10%、0%、0%、100%、0%、50%、70%、88%。 

　　（李念念进 期货走动算计从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供稳需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 0.3pct 至 66.1%，行业开工负荷已处于积年同期低位，探究到权略内稽查将捏续至 2 月底，供应端的收缩将为加工费提供要道支捏。需求端，刻下处于饮料铺张传统淡季，展望 2 月产量回起飞间有限。聚酯瓶片行业自客岁四季度以来捏续减产，并于春节前后再度减产，行业已投入捏续去库通谈，现货流动性同步收紧，激动基差显贵走强，瓶片加工费随之树立至近一年高位。短期内，供应端的捏续收缩是支捏库存去化与加工费的中枢能源，但这主要构筑了价钱的底部支捏，难以驱动其脱离原料端走出独处高潮行情。本钱端支捏大肆，展望 PR 3 月期价随原料价钱摇荡驱动，支捏区域 6100-6200。

　　（李念念进 期货走动算计从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货小幅下落，现货价钱捏稳为主。周一商品市集跌多涨少，市集情谊悲不雅。从基本面来看，近期纯碱稽查安排较少，上周纯碱产量环比增多 1.1 万吨至 78.3 万吨，近期产量回升，供应端压力增多。下贱需求小幅下滑，最新碱厂库存环比上周四增多 1.6 万吨至 156.0 万吨，最新友割库库存较前一周减少 4.3 万吨至 33.0 万吨。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时踏实，中下贱采购积极性转弱。12 月纯碱入口略升至 0.35 万吨，出口上升至 23.27万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略降，低于客岁同期水平；国外宏不雅影响偏中性（好意思元指数高潮、交易摩擦担忧大肆）；国内战略扰动大肆。空洞来看，短期纯碱供应增多、需求偏弱，市集情谊转弱，纯碱暂时低位摇荡。仓片面，周一纯碱仓单增多 1199 张至 2898 张。

　　短期纯碱期价区间摇荡，SA2605 日内参考 1190-1230 区间。

　　（胡鹏 期货走动算计从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周一玻璃期货小幅下落，现货价钱捏稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力大肆。上周玻璃产量环比捏稳，下贱采购积极性提高，库存环比略降，最新玻璃库存环比减少 3.3 万吨至 262.8 万吨，同比增多 21.2%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 150995T/D，同比下降约 3.4%。1-12 月国内房屋终了面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略降，低于客岁同期水平，最新玻璃深加工订单数目环比减少 2.9 天至 6.4 天。短期玻璃供应下降，部分产线复产焚烧预期施压价钱，需求季节性蜿蜒，期价低位摇荡为主。

　　短期玻璃期价低位摇荡，FG2605 日内参考 1060-1090。

　　（胡鹏 期货走动算计从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：

　　罢休 2026 年 2 月 2 日日盘收盘，SH2603 合约日度高潮 29 元/吨至 2004 元/吨。

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　　东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 550-685 元/吨，较上一职责日均价捏稳。当地下贱某大型氧化铝工场液碱采购价钱 590 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1000-1020 元/吨，较上一职责日均价捏稳。需求一般，但氯碱企业盈利欠安，存挺价心态，且部分氯碱企业减产，供应减少，32%、50%液碱价钱捏稳。

　　山东液氯价钱下调，ECU 利润边缘走弱，企业挺价意愿增强且利润进一步走弱给到估值偏低及减产预期方面的支捏，短期价钱偏底部，但上行驱动相对有限， 宽幅摇荡驱动。

　　策略：单边摇荡，主力 SH2603 参考价钱区间 1900-2100 元/吨。

　　PVC：

　　罢休 2026 年 2 月 2 日日盘收盘，PVC2605 合约下落 49 元/吨至 5014 元/吨。山东现货-盘面主力基差-244 元/吨（日度走强 99 元/吨），华北现货-盘面主力基差-564 元/吨（日度走强 79 元/吨），华南现货-主力基差-164 元/吨（日度走强 49 元/吨）。

　　短期实际 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比高位，供应压力并未显贵缓解，利好音问在于2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于各异化电价的 2026 年反内卷展望仍将是煤化工链条PVC 的驱动，且出口退税战略是的短期出口签单大幅放量，短期基本面改善有限，预期偏乐不雅。

　　策略：单边摇荡偏强，主力 V2605 参考价钱区间 4700-5100 元/吨。

　　聚烯烃：宽幅摇荡

　　罢休 2 月 2 日日盘收盘，L 主力合约高潮下落 136 元/吨至 6878 元/吨 LLDPE 华东基差日度走强 105 元/吨至 139 元/吨；PP 主力合约日度下落 110 元/吨至 6714 元/吨，PP拉丝华东基差日度走强 78 元/吨至-30 元/吨。

　　1 月中下旬前期稽查装配聚会追忆，供应环比高位，市集成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE 下贱需求转入季节性淡季，PP 下贱加权开工总体捏稳。短期地缘的情谊溢价跳动了原油供需所主导的基本面偏弱压力，好意思元指数的回落支捏了国际原油价钱，短期化工板块受影响偏乐不雅，但需警惕高位回落的风险。

　　不雅点：宽幅摇荡，L2605 合约参考驱动区间 6700-7100 元/吨，PP2605 合约参考驱动区间 6500-6900 元/吨。

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牵扯裁剪：李铁民