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　　开头：中粮期货斟酌中心

　　漠视在面前商场风险扩大的情形下减仓中小、成长的投资比重，招揽多配沪深300空配中证1000的比价策略。

　　1月下旬监管层抒发了主动降温、降投资者杠杆的明确立场，招揽多重降温战略：卖出宽基etf、诊疗融资比例、加强对个股炒作监控以及央媒喊话等样貌，其中径直的工夫在股票型etf的大幅卖出。是以下旬举座权柄商场出现了相比彰着的风偏回落。

　　过问到2月，行将开启新一轮的战略博弈点。里面是国内战略关怀点转向“两会”战略预期，“两会方面”可能仍会加大对新兴产业的战略撑捏，战略预期权衡能灵验相接商场的下行压力。外部是下一任主席沃什偏紧缩的货币意愿可能引起商场对降息旅途的再订价，以及关于好意思联储矫正的盘算推算可能会激发流动性紧缩的预期。在面前国外AI产业链已现融资压力的节点上，货币紧缩预期恐触发好意思股下行风险，压力也会递进至国内权柄商场的估值冲击。

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　　瞻望后市，扰动成分冉冉增加，商场权衡会迎来波动扩大的拉锯行情。建树上恰当裁汰风险捏仓，减少或避开风险明锐的中小盘、成长股。股指方面，从客岁四季度运转就一直是科技主导的成长捏续跑赢，小盘优于大盘、成长优于价值，成长的估值在握住的太高、泡沫化进程加重。向后看，中小盘、成长作风涨势最快的阶段可能往常，但反不雅价值、大盘在经过一系列下落以及与经济更契合的订价过问到了超卖情景。

　　关于昨日商品大幅下落激发的连系周期股回调并带动大盘大幅下落的情形，幸运彩app官方下载咱们觉得后续风险可控，但“期股联动”的传导机制灵验，局部共振下落的风险仍存。其影响更可能局限于资源类周期板块，而非拖累扫数这个词大盘。但需警惕局部共振风险：若是商品期货捏续下落，并与A股面前的弱需求、企业盈利等里面忧虑肖似，很可能加重周期板块的诊疗，并激发商场风险偏好下降。如今商场中的量化往复、杠杆资金愈增加量，可能通流程化往复和杠杆踩踏更快地传导至股市，放大短期波动。

　　面前大小盘比价性价比相对凸起。再连系咱们对历史春节效应的复盘来看，春节前商场具备彰着的大盘优于小盘的概率散布，漠视在面前商场风险扩大的情形下减仓中小、成长的投资比重，招揽多配沪深300空配中证1000的比价策略。

　　作家简介

　　吴纬国

　　中粮期货斟酌院 股指斟酌员

　　往复究诘资历证号：Z0021112

风险揭示

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牵累剪辑：李铁民